เนื่องจาก “ฤดูกาลรายงานประจำปี” ใกล้จะสิ้นสุดในวันที่ 30 เมษายน บริษัทจดทะเบียนใน A-share จึงแจกรายงานประจำปี 2021 อย่างไม่เต็มใจหรือไม่เต็มใจสำหรับอุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ ปี 2564 ก็เพียงพอที่จะบันทึกไว้ในประวัติศาสตร์ของเซลล์แสงอาทิตย์ เนื่องจากการแข่งขันในห่วงโซ่อุตสาหกรรมเริ่มเข้าสู่ช่วงที่ร้อนแรงในปี 2564 โดยรวมแล้ว ห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV ประกอบด้วยส่วนหลัก เช่น ซิลิคอน ซิลิคอน เวเฟอร์ เซลล์และโมดูล และส่วนรอง เช่น วัสดุเสริม PV และอุปกรณ์ PV
"ความเท่าเทียมกันของกริด" เกิดขึ้นจริงสำหรับการผลิตไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ที่ดำเนินการมานานกว่าสิบปีที่โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ปลายทาง ซึ่งในทางกลับกัน ทำให้เกิดข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับต้นทุนของห่วงโซ่อุตสาหกรรมไฟฟ้าโซลาร์เซลล์
ในส่วนของซิลิคอนของห่วงโซ่อุตสาหกรรมต้นน้ำ มีความต้องการพลังงานสีเขียวอย่างมากเนื่องจากคาร์บอนเป็นกลาง ทำให้ราคาของซิลิคอนที่ขยายตัวด้วยความเร็วที่ช้าที่สุดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จึงทำให้เกิดผลกระทบอย่างมากต่อการกระจายผลกำไรเดิมของห่วงโซ่อุตสาหกรรม .
ในส่วนของเวเฟอร์ซิลิคอน พลังใหม่ของเวเฟอร์ซิลิคอน เช่น Shangji Automation กำลังท้าทายผู้ผลิตเวเฟอร์ซิลิคอนแบบดั้งเดิมในส่วนของเซลล์ เซลล์ชนิด N จะเริ่มแทนที่เซลล์ชนิด P
เหตุการณ์ที่เกี่ยวพันกันทั้งหมดนี้อาจทำให้นักลงทุนรู้สึกสับสนได้แต่ในตอนท้ายของรายงานประจำปี เราสามารถทราบข้อมูลกำไรและขาดทุนของบริษัท PV แต่ละแห่งได้ผ่านข้อมูลทางการเงิน
โพสต์นี้จะตรวจสอบผลลัพธ์ประจำปีของบริษัท PV หลายสิบแห่ง และแจกแจงข้อมูลทางการเงินหลักออกเป็นส่วนต่างๆ ของห่วงโซ่อุตสาหกรรม เพื่อพยายามตอบคำถามสองข้อต่อไปนี้:
1. ส่วนใดของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV ที่มีผลกำไรในปี 2564
2. ผลกำไรของห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์จะถูกกระจายอย่างไรในอนาคตส่วนใดที่เหมาะกับการจัดวาง?
ผลกำไรมหาศาลของซิลิคอนช่วยส่งเสริมการพัฒนาเวเฟอร์ซิลิคอน แต่เซลล์กลับมองว่าธุรกิจดำเนินไปอย่างช้าๆ
ในส่วนหลักของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV เราได้เลือกบริษัท PV ที่จดทะเบียนซึ่งมีการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่ชัดเจนสำหรับส่วนธุรกิจของโมดูลซิลิคอน - เวเฟอร์ - เซลล์ และเปรียบเทียบรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นแบบถ่วงน้ำหนักของกลุ่มธุรกิจที่แตกต่างกันของแต่ละบริษัท เพื่อสะท้อนการเปลี่ยนแปลงความสามารถในการทำกำไรของแต่ละส่วนของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV อย่างชัดเจน
อัตราการเติบโตของรายได้ในส่วนหลักของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV นั้นสูงกว่าอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมจากข้อมูลของ CPIA กำลังการผลิตติดตั้ง PV ใหม่ทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 170GW ในปี 2021 เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่อัตราการเติบโตของรายได้ของซิลิคอน/เวเฟอร์/เซลล์/โมดูลอยู่ที่ 171.2%/70.4%/62.8% /40.5% ตามลำดับ อยู่ในภาวะลดลง
จากมุมมองของอัตรากำไรขั้นต้น ราคาขายเฉลี่ยของซิลิคอนเพิ่มขึ้นจาก 78,900/ตันในปี 2563 เป็น 193,000/ตันในปี 2564 เมื่อได้รับประโยชน์จากราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตรากำไรขั้นต้นของซิลิคอนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 30.36% ในปี 2563 เป็น 64.12% ในปี 2021.
ส่วนเวเฟอร์แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่เหลืออยู่ประมาณ 24% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา แม้ว่าต้นทุนซิลิคอนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วก็ตามมีเหตุผลหลักสองประการที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นคงที่ของกลุ่มเวเฟอร์ ประการแรก เวเฟอร์อยู่ในตำแหน่งที่ค่อนข้างแข็งแกร่งในห่วงโซ่อุตสาหกรรม และมีอำนาจต่อรองที่แข็งแกร่งเหนือผู้ผลิตเซลล์ปลายน้ำ ซึ่งสามารถเปลี่ยนแรงกดดันด้านต้นทุนส่วนใหญ่ได้ประการที่สอง Zhonghuan Semiconductor หนึ่งในผลผลิตที่สำคัญของผู้ผลิตเวเฟอร์ซิลิคอน ได้ปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากเสร็จสิ้นการปฏิรูปไฮบริดและการส่งเสริมเวเฟอร์ซิลิคอน 210 ชิ้น จึงมีบทบาทในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มนี้อย่างมีเสถียรภาพ
เซลล์และโมดูลเป็นเหยื่อที่แท้จริงของคลื่นราคาซิลิคอนที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันอัตรากำไรขั้นต้นของเซลล์ลดลงจาก 14.47% เป็น 7.46% ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นของโมดูลลดลงจาก 17.24% เป็น 12.86%
เหตุผลสำหรับประสิทธิภาพที่ดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นของเซ็กเมนต์โมดูลเมื่อเปรียบเทียบกับเซ็กเมนต์เซลล์ก็คือบริษัทโมดูลหลักเป็นบริษัทที่บูรณาการกันทั้งหมด และไม่มีคนกลางที่จะรับส่วนต่าง ดังนั้นจึงทนทานต่อแรงกดดันได้ดีกว่าAikosolar, Tongwei และบริษัทเซลล์อื่นๆ จำเป็นต้องซื้อเวเฟอร์ซิลิคอนจากบริษัทอื่นๆ ดังนั้นอัตรากำไรของพวกเขาจึงถูกบีบอย่างเห็นได้ชัด
สุดท้ายนี้ จากการเปลี่ยนแปลงของกำไรขั้นต้น (รายได้จากการดำเนินงาน * อัตรากำไรขั้นต้น) ช่องว่างชะตากรรมระหว่างส่วนต่างๆ ของห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์จะชัดเจนยิ่งขึ้น
ในปี 2564กำไรขั้นต้นของกลุ่มซิลิคอนเพิ่มขึ้นมากถึง 472% ในขณะที่กำไรขั้นต้นของกลุ่มเซลล์ลดลง 16.13%
นอกจากนี้เราจะเห็นได้ว่าแม้อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มเวเฟอร์จะไม่เปลี่ยนแปลง แต่กำไรขั้นต้นก็เพิ่มขึ้นเกือบ 70%ในความเป็นจริง ถ้าเรามองจากมุมมองของผลกำไร เวเฟอร์ซิลิคอนจะได้รับประโยชน์จากคลื่นราคาซิลิคอนที่เพิ่มขึ้น
ขอบวัสดุเสริมไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ได้รับความเสียหาย แต่ผู้จำหน่ายอุปกรณ์ยังคงแข็งแกร่ง
เรานำวิธีการเดียวกันนี้ไปใช้ในวัสดุเสริมและอุปกรณ์ของห่วงโซ่อุตสาหกรรมไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ในบริษัทแผงเซลล์แสงอาทิตย์ที่จดทะเบียน เราได้เลือกราคาเสนอที่เกี่ยวข้อง และวิเคราะห์สถานการณ์กำไรของกลุ่มที่เกี่ยวข้อง
แต่ละบริษัทพบว่าอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มวัสดุเสริมพลังงานแสงอาทิตย์ลดลง แต่บริษัททั้งหมดก็สามารถทำกำไรได้โดยรวมแล้ว กระจก PV และอินเวอร์เตอร์ได้รับผลกระทบจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นโดยไม่เพิ่มผลกำไรมากที่สุด ในขณะที่อัตราการเติบโตของกำไรของฟิล์ม PV ค่อนข้างดีกว่า
ข้อมูลทางการเงินของผู้จำหน่ายอุปกรณ์แต่ละรายในกลุ่มอุปกรณ์พลังงานแสงอาทิตย์มีความเสถียรมากในแง่ของอัตรากำไรขั้นต้น อัตรากำไรขั้นต้นแบบถ่วงน้ำหนักของผู้จำหน่ายอุปกรณ์แต่ละรายเพิ่มขึ้นจาก 33.98% ในปี 2563 เป็น 34.54% ในปี 2564 แทบไม่ได้รับผลกระทบจากข้อพิพาทต่างๆ ในส่วน PV หลักในแง่ของรายได้ รายได้จากการดำเนินงานโดยรวมของผู้จำหน่ายอุปกรณ์ทั้ง 8 รายเพิ่มขึ้น 40% เช่นกัน
ประสิทธิภาพโดยรวมของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV ใกล้กับต้นน้ำของความสามารถในการทำกำไรในส่วนซิลิคอนและเวเฟอร์นั้นค่อนข้างดีในปี 2564 ในขณะที่ส่วนเซลล์และโมดูลปลายน้ำอยู่ภายใต้ข้อกำหนดด้านต้นทุนที่เข้มงวดของโรงไฟฟ้า ซึ่งส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรลดลง
วัสดุเสริมไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ เช่น อินเวอร์เตอร์ ฟิล์มไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ และกระจกไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ มีเป้าหมายอยู่ที่ลูกค้าปลายน้ำในห่วงโซ่อุตสาหกรรม ดังนั้นความสามารถในการทำกำไรในปี 2564 จึงได้รับผลกระทบในระดับที่แตกต่างกัน
จะเกิดการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างกับอุตสาหกรรม PV ในอนาคต?
ราคาซิลิคอนที่พุ่งสูงขึ้นเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในรูปแบบการกระจายผลกำไรของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV ในปี 2564 ดังนั้น ราคาซิลิคอนจะลดลงในอนาคตเมื่อใด และการเปลี่ยนแปลงใดจะเกิดขึ้นในห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV หลังจากการลดลงได้กลายเป็นประเด็นสำคัญ ความสนใจของนักลงทุน
1. การตัดสินราคาซิลิคอน: ราคาเฉลี่ยยังคงอยู่ในระดับสูงในปี 2565 และเริ่มลดลงในปี 2566
จากข้อมูลของ ZJSC กำลังการผลิตซิลิคอนทั่วโลกในปี 2565 อยู่ที่ประมาณ 840,000 ตัน ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสามารถรองรับความต้องการแผ่นเวเฟอร์ซิลิคอนได้ประมาณ 294GWหากเราคำนึงถึงอัตราส่วนการจัดสรรกำลังการผลิตที่ 1.2 กำลังการผลิตซิลิคอนที่มีประสิทธิภาพ 840,000 ตันในปี 2565 จะสามารถรองรับกำลังการผลิต PV ที่ติดตั้งได้ประมาณ 245GW
2. ส่วนเวเฟอร์ซิลิคอนคาดว่าจะเริ่มสงครามราคาในปี 2566-2567
ดังที่เราทราบจากการทบทวนครั้งก่อนของปี 2021 บริษัทซิลิคอนเวเฟอร์ได้รับประโยชน์อย่างมากจากการปรับขึ้นราคาซิลิคอนคลื่นนี้เมื่อราคาซิลิคอนลดลงในอนาคต บริษัทเวเฟอร์จะลดราคาเวเฟอร์อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจากแรงกดดันจากคู่แข่งและกลุ่มปลายน้ำ และแม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงเท่าเดิมหรือเพิ่มขึ้น กำไรขั้นต้นต่อ GW ก็จะลดลง
3. เซลล์และโมดูลจะฟื้นตัวจากภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกในปี 2566
ในขณะที่ "เหยื่อ" ที่ใหญ่ที่สุดของคลื่นราคาซิลิคอนในปัจจุบันเพิ่มขึ้น บริษัทเซลล์และโมดูลต่างๆ ต่างแบกรับต้นทุนของแรงกดดันในห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมดอย่างเงียบๆ โดยไม่ต้องสงสัยเลยว่าส่วนใหญ่หวังว่าราคาซิลิคอนจะดิ่งลง
สถานการณ์โดยรวมของห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV ในปี 2565 จะคล้ายกับปี 2564 และเมื่อกำลังการผลิตซิลิคอนถูกเปิดตัวอย่างเต็มรูปแบบในปี 2566 กลุ่มซิลิคอนและเวเฟอร์มักจะประสบกับสงครามราคา ในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรของโมดูลและเซลล์ขั้นปลายน้ำ ส่วนต่างๆ จะเริ่มดีขึ้นดังนั้นบริษัทด้านเซลล์ โมดูล และบูรณาการในห่วงโซ่อุตสาหกรรม PV ในปัจจุบันจึงควรค่าแก่ความสนใจมากขึ้น
เวลาโพสต์: 10 มิ.ย.-2022